2025年上半年地方国资争购上市企业部分案例

数据来源：CVSource投中数据

在当前经济转型与深化改革的宏观背景下，地方国资收并购活动呈现出日益活跃的态势。这一趋势并非偶然，而是多重因素交织、共同推动的结果，既反映了国家战略的导向，也体现了地方经济发展的内在需求，更凸显了国资系统在复杂经济环境中的主动作为。

随着我国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，传统产业面临升级压力，新兴产业亟待培育壮大。地方国资作为区域经济的重要支柱，承担着引导产业结构优化、支撑地方经济稳定的使命。通过收并购，地方国资能够快速整合资源，切入战略性新兴产业，或推动传统产业焕发新活力。这种资本运作不仅是应对经济下行压力的缓冲手段，更是主动布局未来、抢占发展制高点的战略选择。在经济全球化与逆全球化思潮并存的复杂形势下，通过收并购增强关键领域控制力、保障产业链供应链安全，也成为地方国资的重要考量。

近年来，国家层面持续深化国资国企改革，政策导向明确鼓励国有资本通过市场化方式优化布局、提升效率。从“管资产”向“管资本”转变的监管思路，为地方国资开展收并购提供了更灵活的空间和更清晰的指引。地方政府往往将国资收并购作为落实国家战略、实现区域发展规划的重要工具，通过资本纽带引入先进技术、管理经验和市场渠道，助推地方经济融入更大范围的发展格局。同时，在化解区域性金融风险、纾困本地优质企业等方面，地方国资也扮演着“稳定器”的角色，收并购成为实现多重政策目标的有效途径。

地方国资功能定位更具地域性特征，既要实现国有资产保值增值，也要服务地方经济社会发展大局。收并购活动恰恰成为平衡这两重目标的重要抓手。通过收购本地具有发展潜力但暂时遇到困难的企业，地方国资能够防止优质资源流失、稳定就业市场；通过跨区域甚至跨境并购，则可以引入外部资源，提升本地产业竞争力。这种“有所为有所不为”的资本运作，体现了地方国资在市场化经营与公共职能之间的巧妙权衡。

面对日益激烈的市场竞争，地方国资体系自身也存在着做强做优做大的内在需求。单纯依靠内部积累往往发展缓慢，而收并购提供了快速扩大资产规模、拓展业务领域、提升核心能力的捷径。通过并购整合，地方国资可以弥补产业链短板、获取关键技术、扩大市场份额，从而实现自身转型升级。尤其是在数字化转型浪潮中，许多地方国资通过收并购加速布局数字经济领域，为传统产业赋能，也为自身发展注入新动能。

地方国资开展收并购，绝非简单的资本扩张或资产购置，而是一项深刻关乎区域经济命运的战略抉择。其可行性根植于时代赋予的使命、自身独特的优势，同时也必须审慎面对其内在的复杂性与挑战。这是一场机遇与风险并存、需要大智慧与大魄力的宏伟征程。